DMF：供需压力不减 下半年市场延续寻底

    从上图可以看出，今年国内DMF市场价格走势与2014年基本相仿。3月初受到上游原料甲醇持续上涨的利好带动，成本面支撑力度较强。且下游多数浆料工厂装置开车后，整体负荷呈提升态势，需求增长预期较强，给予市场信心支撑，国内DMF价格出现大幅上调，累计涨幅达到300-400元/吨。但步入4-5月份之后，随着下游需求重新转淡，传统的销售淡季到来，市场进入震荡下行的通道之中。纵观上半年DMF市场走势，作为主要上游原料的甲醇波动对DMF价格的影响紧密性有所降低，DMF市场多以跟跌上游为主。而供需面的压力持续对市场形成拖累，成为市场颓势向下的主因之一。

    从供应面来看，2014年我国国内DMF总产能近124万吨/年，实际投产相较于2013年增加了10万吨/年，主要是2014年3月投产的鲁西化工10万吨装置。2015年国内尚无新DMF装置投产，总体产能保持不变。从上半年DMF厂家检修情况来看，内蒙古远兴10万吨DMF装置自2014年9月底开始进入停车状态，至今装置暂未重启，观望市场情况为主。浙江江山一套DMF装置于1月初停车检修，持续时间在30天左右。其余多为产能较小的DMF厂家装置短暂检修停车，对市场资源供给影响有限。上半年除内蒙古远兴外，生产企业装置开工率不高，但多数厂家装置运行基本平稳，发货情况正常，各地DMF市场供给相对充裕。

    从需求面来看，目前国内DMF最大的下游为合成革行业，70%以上的DMF用途便是应用于合成革生产。但当前国内外市场需求不旺，企业成本不断上升，合成革行业下行压力持续加大，产量增速从2011年的9.57%下降到2014年的2.58%，出口增速也持续下降。受此影响，目前不少企业生产经营困难，已有20%左右处于关停并转中。虽然2.58%低速增长是个别年份的个例，还不能简单归结为已到合成革行业发展的转折点，但无疑说明合成革行业正进入深度调整的新阶段。

    据金银岛统计，2014年我国DMF生产企业年总产量为87.59万吨，而表观消费量为76.84万吨，需求年均增长率低于6%的水平。总的来说，虽然未来暂无新增DMF产能投放市场，但目前国内DMF产能总量已经严重过剩。受此影响，除业内大型生产企业外，其余中小型DMF厂家装置整体平均开工率均不高。而主要下游合成革行业自身亦处于深度调整阶段，且出口阻力加大、环保力度加强、以及新型原料替代品的开发问世等因素，将导致未来下游合成革对DMF的需求总量难有增长表现，甚至出现一定回缩的现象。参考往年DMF市场的传统走势，且考虑到供需面压力，下半年市场难有持续的回弹动力，将继续在低位震荡中寻找底部。